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震荡市波段操作指数基金,封闭式基金折价创新低

摘要:【市场回顾与展望】
在宏观政策目标由增长转向调控的2010年,周期行业股票表现低迷,大消费和新兴产业等主题出现了较好的投资机会,尤其是中小板板块表现较好。新年以来,指数成分股走势曾出现了不同于2010年的市场风格,地产银行有所表现,但持续货币紧缩预…

  长城证券 阎红

【市场回顾与展望】

  开放式基金投资策略

  在宏观政策目标由增长转向调控的2010年,周期行业股票表现低迷,大消费和新兴产业等主题出现了较好的投资机会,尤其是中小板板块表现较好。新年以来,指数成分股走势曾出现了不同于2010年的市场风格,地产银行有所表现,但持续货币紧缩预期调低估值收益空间,股指延续弱势调整趋势。央行决定,从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,更使期指和股指联抉下跌,上证指数盘中跌破2700点,由于净值增长受到抑制,封闭式基金折价创新低。在此政策与市场环境下,投资者应坚持谨慎投资理念,关注投资标的基本面和安全边际,在业绩预期和动态估指优势中选择股票并控制仓位,通过有效防范风险追求稳健收益。按照上述理念,我们对股票和债券基金进行了筛选。

  在央行超预期地加强存款准备金率政策使用力度、石油价格继续冲击新高、越南金融危机等超出市场预期的因素带动下,A股市场展开较大幅度调整,跌破了4月的政策底。系统性风险带来的股票市场下跌,偏基金型基金(股票型和混合型)也在劫难逃。主动配置型基金表现出一定的抗跌性,近期进入建仓期的新基金跌幅较小。

  【投资组合】

  截止到6月13日,6月股票型(非指数)基金已平均跌12.02%,指数型基金的跌幅与主要股指相符,平均下跌16.33%,表现为普跌,没有很明显的风格特征。混合型基金跌幅略缓,平均下跌10.38%,原因是其股票资产配置下限低于股票型基金。

  我们推荐的基金组合为:长盛积极配置、基金开元、瑞福进取、基金景宏。资金配置为60%,20%,5%和15%。

  经过2007年以来,股票市场超过50%的调整及近期的快速风险释放,虽然短期股票市场仍有震荡调整要求,调整过后或可关注由蓝筹价值回归带来的波段性投资机会。如,华夏大盘精选、上投摩根阿尔法、嘉实增长、华夏红利、易方达科讯、富国天益价值、广发小盘成长。指数型基金方面,在市场完成探底后可关注华夏上证50ETF,易方达上证50,长盛中证100等;在指标股滞涨时期关注华夏中小板ETF、嘉实沪深300等基金。

TAGS:制约折价收益封闭式新低创股指空间预期基金

  2008年6月以来债券市场总体呈现高位震荡调整,国债指数震荡调整、金融债、企业债指纷纷窄幅震荡。纯债基金整体收益水平也有所收窄,而受股票市场调整影响,股票配置比例较高的债券型和保本型基金净值下跌较多。截止到6月13日,债券型基金平均下跌0.69%,保本型基金平均下跌1.78%。

  展望后市,近期影响宏观调控政策的不确定因素增多,大幅提高存款准备金率后,市场资金面将明显紧张,但市场对加息的预期减弱以及股市下跌资金流向债市,对债市构成支撑。预计债券市场仍将维持高位震荡格局,纯债型基金可继续持有。建议关注华夏债券、富国天利增长、工银瑞信增强收益等基金。

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