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全球金融市场资深人士纵谈投资策略

以下为中文新闻为您整理的过去一周(2月27日-3月5日),全球金融市场资深交易商和权威分析机构秉持或主张的金融市场投资策略:

(本文发稿时间为每周三中午12:00,欢迎您双击直接提取码[CL/CN]浏览,并提出宝贵意见与建议!)

**股市**

资产管理公司贝莱德负责亚洲股市的投资长Nick
Scott表示,该公司目前减码中国及印度股票,但随时准备在其估值进一步下跌之後重新买回.Scott表示,目前该公司加码诸如泰国、印度尼西亚、菲律宾及马来西亚等规模较小的亚洲市场.在这些市场中,业务专注于本土的企业占很大部分.

“我们目前所想的是,将在今年把资金撤出那些表现优异的市场,即马来西亚和印尼,并返回超卖的个别股市;可能是印度,也可能是中国.”他在一次采访中对表示,”印度和中国是我们此刻本能地想加码的市场,但目前时机不对.”[ID:nCN0331408]

投资顾问公司Lombard Street
Research建议客户,目前不要买进日本股票,因为全球经济趋缓,且日圆升值,可能使日本在2008上半年陷于衰退.Lombard世界服务主管杜马斯(Charles
Dumas)在投资人简报中称,”仅存的一点希望是政府可能推出一些财政宽松举措.因此,或许有朝一日可以大买日股,但现在还不是时候.”[ID:nCT0092704]

台湾新光投信表示,虽然美国经济的不确定因素及财报利空仍待澄清,但3月22日台湾大选前将是台股的最佳买点;若两岸关系改善,上万点只是今年台股的基本行情.

新光投信国内投资处投资总监李文宗指出,1月底7,300多点的台股底部已经确认,如果台股站稳8,500点年线之上,”多头格局就回来了.如果两岸间关系改善,外资认同,内资回流,今年台股上万点只是基本,”李文宗说,”台股很有机会是全球最强的几个市场之一.”[ID:nCT0092174]

英国保诚集团的基金业务高层人士表示,泰国股票仍然是亚洲最佳投资机会之一,因其估值较低且前景改善.但对于估值较高的印度与中国股票,则应谨慎对待.英国保险商保诚集团旗下的亚洲基金管理部门亦看好香港股票,尤其是地产类股,美国进一步降息将使该类股受益.香港地产股因美国近期的降息而受益,原因在于香港实行钉住美元的汇率制度,美国降息迫使香港也紧随其後.[233333永利澳门电玩城 ,ID:nCN0326728]

亨德森全球科技基金的经理人表示,该基金青睐微软等为人熟知的公司,但对亚洲科技类股保持警惕,尽管其估值已经变得更为诱人.据亨德森数据,截至1月底,该规模为3.96亿美元的基金投资最多的是微软,其次是诺基亚和IBM,而三星电子是其持有的10大个股中唯一的亚洲公司.

该经理人称,其青睐微软是因为该公司估值低且具防御性特征.他补充说,诺基亚正在夺走摩托罗拉的市场份额,而鉴于其在新兴市场的优势和生产领域的规模效应,诺基亚的龙头地位很难被超越.[ID:nCN0325994]

亨德森全球投资旗下专注于亚洲投资的信托基金–TR Pacific Investment
Trust,正在减持韩国和台湾资产,因为这两个地区的出口受到本币升值的冲击;但增持了中国资产.管理该基金的Beal指出,”香港融资成本低,经济表现不错,就业情况很好,薪资增长强劲,而且新地产供应颇为有限.综上所述,我们认为香港房地产板块会有相当好的表现.”他提到新鸿基地产是去年该基金持股中表现最好的个股之一.他并表示,该基金也在扩大基础设施类股投资.[ID:nCN0325560]

**债市**

中国国金证券研究所周五提供的报告称,建议追求稳定收益的基金投资者选择以债券投资为主、并参与新股投资的纯债券型基金,或者逐步增仓大盘类风格基金产品.尽管近期多只债券型基金发行或获批发行,在一定程度上增加债券市场资金供给,但不排除央行近期会采取调控措施控制通货膨胀.并且目前市场估值逐渐进入低风险区域,股指经过持续性调整後存在一定反弹动力,大盘股超额收益率预期呈现缓慢上升趋势.[ID:nCN0325856]

最新月度基金经理调查显示,在本月後段中国的股市出现快速下跌後,基金经理明显下调股票建议持仓比例,增加债券和现金的配置,并且三分之一的基金经理预计三个月沪综指将低于4,000点.对于未来三个月的资产配置调整建议,基金经理的平均值为72%,创下从去年6月开始此项调查来的新低,上月调查的平均值为77.78%;由于避险需求上升,债券配置的平均值由上月的12.2%跳升为16.1%,亦创下开始该项调查来的新高.[ID:nCN0321080]

华尔街知名分析师之一–高盛首席美国投资分析师高菡称,在债市暗示经济”末日”即将来临的同时,美国股市则反映出经济温和衰退的预期,而这正是真实的情形.她在一峰会上表示,在当前的动荡市况下,对投资者而言股市胜过公债市场.她指出,公债收益率过低而不具吸引力,股市的市盈率则低于正常预期,赋予股市估值吸引力.”我们认为股市反映出经济的基本面,其已经消化了温和衰退的预期,目前市盈率大约为14-15倍,”高菡说.[ID:nCN0325294]

新加坡基金公司利安资本表示将伺机购入那些备受打压的债券,如受信贷危机拖累的担保债务凭证和资产担保证券.利安执行长Daniel
Chan称:”我认为我们在考察这类资产的时候,肯定会预期信贷市场境况会更加不妙.目前的信贷状况下市场涌现了很多投资良机.”他指出,一些机会可能来自CDO市场、ABS、以及传统的公司债和衍生投资工具.并表示:”我们将观察整个债券市场,以发现哪里存在着相对价值.很明显投资备受打压的固定收益资产,做好信贷风险评估非常关键.”[ID:nCN0324354]

荷兰银行基金经理Tomasz
Stadnik表示,在不损及经济成长前提下令通膨降温的压力,以及海外务工人员激增的汇款,将支撑亚洲货币,从而提高该地区债券的吸引力.他还看好俄罗斯的本币债券,主要因为预期卢布会升值.Stadnik也看好土耳其和巴西的债券,因为这两个国家的实质利率较高.[ID:nCN0321980]

太平洋投资管理公司的一位资深经理人表示,欧洲央行由于专注于对抗通膨,在降息方面已经滞後,而欧元区经济成长前景的恶化对该地区的债市构成利好.PIMCO驻伦敦的投资组合主管Emanuele
Ravano表示,在欧洲固定收益市场,他看好那些流动性较差的资产,其中包括公司债,因这些债券的价格与政府公债相比仍较便宜.[ID:nCN0328378]

**汇市**

汇丰旗下Halbis资本管理的固定收益部负责人Cecilia
Chan表示,尽管坡元、马币和泰铢等货币兑疲软的美元接近10年来高点,但由于各国决策者是借助本国货币,而不是利率政策来对抗通膨,因此这些货币仍有升值空间.”利率非常低、且有经济发展作後盾,因此他们可以做的就是允许货币升值–这是银根紧缩的一种形式,”Chan表示,她最青睐的亚洲货币包括马币、人民币、菲律宾批索和韩圜.[ID:nCN0326110]

失宠的美元或许会咸鱼翻身,并不受美国经济现状的困扰.尽管最近美元兑欧元挫至纪录低点,但长线投资者已开始押注美元兑多数主要货币在未来一年内走强.他们给出一个看似矛盾的理由,即美国经济衰退或放缓将令美元受益.一种观点认为,无论美国和全球经济何去何从,美元都会有不俗表现.

例如美林最新的基金经理调查显示,约53%的受访者认为美元目前是低估了,而去年11月以来美元多头部位持有比重低于基准的受访者人数也是稳步下降.据法国兴业银行,对冲基金也在抛出美元空头部位,也就是说,他们已不再押注美元走软.而最新的外汇调查显示,分析师预测,未来12个月间美元兑欧元、英镑、日圆和瑞郎均将走升.[ID:nCN0323570]

**商品和能源**

尽管强美元可以遏止油价升势,但很多分析师预期,油价不大可能会大跌.”美元强,大宗商品价格便会转弱,这关系很明显,”总部在伦敦的Dawnay
Day Quantum基金经理Mark
Mathias表示,”如果美元汇价走强,油价会在90美元或105美元区域企稳一段时间,美元强的话会减慢油价上升.”

一些消费者会感到高油价带来的痛苦,即使以较美元强的货币计价,大宗商品成本上升仍然很大.但由美国带头的衰退对需求面的影响仅属有限,因为需求很大部份来自增长中的亚洲经济体.[ID:nCN0323600]

投资者涌入商品市场以对冲通膨风险,却通过推升消费者物价而加大了通膨压力.在通膨上升和美元走软之际,基金和其它投机客撤离股市和债市而转投商品市场,推升很多商品价格至纪录高点,这反过来推高了消费者物价,而美国消费者已然受到更广泛经济问题的重创.投机行为在过去几周已令原油和油品未平仓合约大幅增加,美国原油价格则攀升至每桶100美元上方的纪录高位.其它商品如谷物和贵金属近期均大涨.[ID:nCN0323404]

–整理 于春红;审校 白云

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