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第二轮放量,防范为主

摘要:虽然在2011年开年首个交易日,A股市场迎来了开门红,但昨日沪指继续呈盘整态势。业内普遍认为,短期内市场将回到正常的震荡区间,大幅上涨和大幅下跌的可能都不大。值得注意的是,在去年4季度偏股型基金遭遇超过千亿份净赎回,投资者信心再度降低。对此,业…

  ⊙本报记者 吴晓婧

虽然在2011年开年首个交易日,A股市场迎来了开门红,但昨日沪指继续呈盘整态势。业内普遍认为,短期内市场将回到正常的震荡区间,大幅上涨和大幅下跌的可能都不大。值得注意的是,在去年4季度偏股型基金遭遇超过千亿份净赎回,投资者信心再度降低。对此,业内人士认为,春节将至,市场做多动力不足整体机会有限,但投资者可将投资重点放在低风险封闭基金、债基等产品上,前期业绩较好的基金也值得关注。

  在货币型基金“力挺”之下,基金业整体份额在2009年4季度“意外”出现增长。

  2010四季度股基遭遇净赎回

  天相统计数据显示,2009年4季度基金总份额由21311.81亿份增长至21361.74亿份,实现净申购49.93亿份。其中,货币型基金放量增长了1263.37亿份,偏股型基金赎回量首次出现放大趋势,净赎回超过千亿份。此外,债券型基金依然是赎回的“重灾区”。

  天相统计数据显示,2010年4季度基金总份额由21012.87亿份缩水至20350.75亿份,净赎回达到662.13亿份。其中,偏股型基金是净赎回的重灾区,但也有业绩靠前的部分基金实现了净申购。

  ⊙本报记者 吴晓婧

  统计显示,去年4季度只有货币型基金放量增长了471.70亿份,而包括股票型和混合型基金在内的偏股型基金赎回量再次出现放大趋势,净赎回超过千亿份。其中,主动投资的股票型基金,4季度份额由9100.18亿份下降至8516.94亿份,净赎回583.23亿份,净赎回比例较之前几个季度有所放大,达到6.41%。混合型基金份额由6814.17亿份下降至6422.57亿份,净赎回391.60亿份,净赎回比例为5.75%。指数型基金在4季度份额同样遭遇缩水,由3190.85亿份下降至3134.32亿份,净赎回56.53亿份,净赎回比例为1.77%。与此同时,去年大热的债券型基金在最后一个季度也遭遇了大量赎回。4季度债券型基金由907.96亿份减少至805.50亿份,净赎回份额为102.46亿份,净赎回比例为所有基金品种最高,达到11.28%。

  偏股基金净赎回超千亿份

  但值得注意的是,并不是所有基金公司产品均遭遇了净赎回。统计数据显示,217只股票型基金中,有53只基金实现了净申购,占比达到24.4%;161只混合型基金中,34只实现了净申购,占比达到21.1%。60家基金公司中,有16家基金公司旗下基金总体上实现净申购,44家基金公司则遭遇净赎回。其中,华商、建信、国投瑞银、中海以及易方达等4家基金公司旗下基金4季度整体净申购比例均超过10%。信达澳银、东吴等中小基金公司表现也十分突出。

  随着市场的逐步回暖,业内普遍担心的“赎回潮”在2009年前3个季度并没有出现。而随着4季度市场震荡加剧,偏股型基金整体赎回意愿有所抬头。

  业内人士表示,从出现净申购的基金来看,大多业绩较为突出,四季度的剧烈震荡市场中净值也呈正收益。这是基金公司出现两极分化的主要原因,特别是在最后的年终排名时,绩优基金大多关闭了申购,但定投可正常进行,良好的业绩激发了投资者的购买热情。

  天相统计数据显示,4季度包括股票型基金、混合型基金、指数型基金在内的偏股方向基金总计净赎回略超千亿份,达到1048.72亿份。

  传统封基创折价新低

  股票型基金方面,4季度份额由9335.75亿份下降至8824.60亿份,净赎回511.15亿份,净赎回比例较之前几个季度有所放大,达到5.48%。

  业内人士表示,在封闭式基金分红行情的刺激下,封闭式基金折价率近期再度创下新低,但仍然是价值投资的较好品种。

  事实再次证明,在业绩为王的基金业,对于股票型基金的申赎,业绩依然是最重要的“风向标”。在股票型基金整体遭遇净赎回的情况下,依然有不少业绩向好的基金实现净申购。统计数据显示,174只股票型基金中,有35只基金实现了净申购,占比超过20%。

  上周,景宏、汉盛、兴华和泰和四只基金逆市上涨,汉兴、裕隆、安顺和同盛跌幅相对较低,基金普惠下跌3.46%,银丰、裕泽、通乾和久嘉跌幅也相对较大。从交易量来看,基金裕阳成交量上升最为显著,科瑞、安顺、汉兴和鸿阳成交量也有所上升。

  在实现净申购的股票型基金中,有12只基金净申购比例超过20%,其中,3只净申购比例超过50%,净申购比例分别达到105.12%、85.39%和55.80%。

  从创新分级基金来看,申万进取净值下跌7.27%,价格下跌6.19%,估值溢价率已经上升到16.86%,虽然目前瞬态杠杆率2.3倍,但是,估值溢价率太高,风险较高;合润B净值下跌7.21%,价格下跌5.21%,折价率下降到0.42%,合润B瞬态杠杆率1.6倍,因为合润分级在净值上升到1.21元之后,合润B不再享受高杠杆,而下跌到1.21以下是有杠杆的,基于这样的预期,合润B将维持折价;瑞福进取净值下跌6.97%,价格下跌3.91%,折价率大幅下降到4.44%,瑞福进取目前瞬态杠杆率达到2.3倍,瑞福分级单位净值0.833元,距离0.946还有13.56%的涨幅。

  在遭遇净赎回的股票型基金中,赎回比例出现了较大分化。据统计,86只基金净赎回比例在10%以下,25只基金净赎回比例在10%到20%之间,还有28只基金净赎回比例超过20%。其中,有3只基金净赎回比例超过50%。

  长城证券分析师张新文认为,如果市场出现小反弹,瑞福进取是不错的参与品种。但分级基金的分配机制各有特点,持股配置也有较大差别,导致业绩表现波动较大,总体而言,风险水平较高,适合有一定投资经验的投资者。而封闭式基金的折价率仍将继续下探,从交易价格来看,封闭式基金仍然是比较好的价值投资品种,中长期可持续关注业绩优秀分红能力较强的品种。

  令人担忧的是,部分小基金公司旗下业绩较差的基金在4季度遭遇大比例赎回后,份额已经不足2亿份。据统计,目前有10只股票型基金份额不足2亿份,其中6只基金份额不足1亿份,最小的一只基金份额仅0.42亿份,面临清盘风险。

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  与股票型基金类似,4季度混合型基金净赎回同样有所放大,其份额由7100.81亿份下降至6659.41亿份,净赎回441.40亿份,净赎回比例为6.22%。

TAGS:一季度为主投基防守

  具体来看,148只混合型基金中,仅16只实现了净申购,占比一成左右。部分基金虽然在4季度实现大比例净申购,但依然为“迷你微型”基金。例如,净申购比例最大的一只基金其申购比例为124.60%,而该基金份额仅仅从0.49亿份增长至1.11亿份。而这并非个例。

  在遭遇净赎回的混合型基金中,赎回比例同样出现了较大分化。天相统计数据显示,95只基金净赎回比例在10%以下,19只基金净赎回比例在10%到20%之间,还有17只基金净赎回比例超过20%。其中,有两只小基金公司旗下业绩较差的基金净赎回比例超过了50%。

  在4季度遭遇较大比例赎回后,多达20只混合型基金份额不足2亿份,其中,8只混合型基金份额不足1亿份,最小的一只混合型基金份额仅为0.60亿份。

  之前备受市场“青睐”的指数型基金在4季度份额同样遭遇缩水,由2620.77亿份下降至2524.60亿份,净赎回96.17亿份,净赎回比例为3.67%。值得注意的是,净赎回比例较大者的多为3季度成立的次新指数基金。

  货币基金“力挺”基金总份额

  每年年底营销货币市场基金“冲规模”已经成为基金业内的“潜规则”!

  整体来看,4季度在偏股型基金、债券型基金和保本型基金等基金品种均遭遇不同比例赎回的情况下,货币型基金在4季度放量增长总算“力挺”了基金总份额的增长。

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