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关注成长股机缘,2012或开启创建业引领的新周期

摘要:市场风格切换持续,在大盘蓝筹依旧吸引着较多机构目光的同时,部分基金已开始着眼于布局经过估值调整之后成长股的投资机遇。
招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的…

  作者:陈 墨

  
 市场风格切换持续,在大盘蓝筹依旧吸引着较多机构目光的同时,部分基金已开始着眼于布局经过估值调整之后成长股的投资机遇。

永利电玩城,  “2011年中国经济面临政治周期和产能中周期共振,中国将有望明年下半年开启以制造业引领的新的经济周期,市场中长期行情值得期待。”在招商基金2011年度专户资产投资策略报告会上,招商基金专户投资部副总监杨渺乐观地展望2011年。

  招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的证券投资并不是想象中那么悲观。“新的经济周期正在这样的局面下孕育着”。

  乐观看待2011年

  在行业选择上,杨渺表示,现在最看好上游有资源的,因为通货膨胀起来资源型企业最不容易受到影响,反而受益于通货膨胀。中游看好的是设备升级,就是实现人工替代,降低能耗,降低污染等相关产业,它们代表着产业升级的方向。

  杨渺对2011年非常乐观。“这是因为在2010年两件比较大的利空在2011年预计都不会存在,第一是房地产调控在2011年估计不会发生,第二是欧洲的债务危机基本上接近尾声。”

  在浙商聚潮成长股票型基金基金经理、浙商基金投资管理部副总监姜培正看来,宏观经济的结构性传导决定了当前选择受益于投资拉动的行业,下半年经济回升时则倾向于选择消费性行业。

  2010年是全球经济差异化的复苏,但2011年这一差异会缩小,美国的增长有可能超预期。杨渺表示,良好的经济数据让大家对美国经济的信心又重新膨胀起来,对2011年美国经济增长的预测从2%多调高到3%至4%。而对于欧洲经济,杨渺认为,只要有必要,欧洲中央银行体系一定会放弃控制通胀的调控目标,由目前被动的量化宽松转为主动量化宽松。

  他预计,三季度经济回升后,成长类中小企业将再度成为投资偏好。“我们看好战略新兴产业以及保障房建设带来的机械、水泥和建筑行业的投资机会,同时我们建议投资者关注金融、煤炭和大众消费品等行业。”

  杨渺预计2011年中国经济将温和加速。“2010年经历了房地产调控、通货膨胀、欧洲债务危机,虽然明年的通货膨胀还会在比较高的位置,但是中国经济内生增长的趋势在明年下半年有可能再次呈现温和上行趋势。未来中国经济的内生增长主要是来自于设备的投资,包括中小企业的技术创新。”

  具体到基金投资操作,姜培正表示:“会从生命周期、结构升级、产业集群与梯度转移四个角度考察产业,在此基础上对超越市场平均水平、有区域优势、投资回报能力较强的行业进行重点研究;通过SWOT模型对个股的基本面做定性的分析,考察企业多方面指标,择优纳入股票备选库。”

  新经济周期将启动

  易方达策略基金在季报中指出,随着城市化进程加快而明显受益的中西部地区商业企业,以及拥有长期增长潜力的医药等板块吸引力开始增加,将选择其中的一些品种坚定持有。

  “2007年的金融危机本质上是对过去10年的地产周期的清算,世界都在寻找新一轮经济周期的引领行业。”杨渺指出,明年一季度美国经济复苏力度可能超出预期,20年来机械设备业的新订单增速第一次达到
30%,中国设备投资也掉头向上。“我认为未来装备制造业有望启动新一轮经济周期,而主要动力来自消费升级、产业升级、制度与技术的创新。”

  “周期股估值虽然便宜,但难有大的作为。”银河行业 基金也表示:“相较之下,新经济和消费类股票是未来经济发展的方向,并且在经过一轮调整后,部分品种的估值已经较为合理。不过,此类股票整体良莠不齐,未来可能呈分化走势,将通过精选个股来获得超额收益。”

  杨渺抽丝剥茧指出新一轮经济周期的三大动力。首先是消费升级,不能简单地认为是消费品升级,而应该拓展消费升级的观念,包括移动互联网的建设、高清电视的普及、环境改善、消费电子等在内,都属于消费升级的主题。第二是产业的升级,这不仅仅是体现于某一项技术,而主要看整个产业链的竞争。产业升级意味着设备需要更新,要有更好的商业模式,更高的生产效率,产业链的整合是产业升级最主要的趋势。最后是制度创新。未来中国在垄断行业上要进行改革,包括军工、文化事业、医疗服务等领域都逐渐允许民营资本进入。随着未来几年对垄断行业管制的放松,对民营资本的引入,将使人们看到一些新兴企业存在发展的机会,此外还有收入分配制度的改革也给市场带来活力。

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