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基金产品走向细分,多通道审批下

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  1月12日,证监会基金监管部下发《关于进一步优化基金审核工作有关问题的补充通知》(下称“《补充通知》”),为进一步优化基金审核工作,在基金分类审核制度的基础上,对指数类股票基金产品进一步实施分类审核。

  此外,证监会基金部日前又在现有基金分类审核制度的基础上,对指数基金产品进一步实施分类审核,基金审批将迎来六条通道并行的格局。好买基金研究员刘朝阳认为,随着各类指数不断被开发,指数化产品尤其是ETF等指数衍生品的发展空间很大,指数基金有望出现井喷式发展。

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摘要:王艳伟
完善产品线已不再是基金公司产品设计的唯一目的,在抢地盘的最好时期过去以后,黄金、新兴产业、TMT、医药等等各种主题的基金产品频频上报和获批,内地基金业终于开始走上产品细分之路。
产品细分 根据证监会网站的公示信息,截至1月14日,已被受理募…

  竞争加剧

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  “如果基金公司推出的产品符合当前的市场热点,对销售自然有帮助。但是当前的热点往往已经涨到一定高度,未来上涨的空间比较小,而当前的冷门可能是未来的热点,但老百姓可能又不认可。这也是产品设计方面比较难解决的问题。”诺安基金总裁助理刘东表示。

  基金公司对黄金投资的重视,或与当下的黄金热潮有关。就在年初,诺安基金新发行的黄金QDII基金,首发规模达到31.96亿元,用满了诺安基金5亿美元的外汇额度,一举成为三年来首发规模最大的QDII基金。

  晨星(中国)研究中心厉海强表示,随着行业的扩容和竞争的加剧,基金行业的利润率应该也会有所下降。因此,是复制领先者拼抢市场份额,还是凭借产品创新来拓展市场边界,已成为基金公司发展必须思考的问题。

  “在目前的基金法规定的投资框架内,基金产品的创新有点难度,除非允许我们跳出这个框架,比如说做真正意义上的黄金ETF,那么创新空间就会很大。现在基金法也在进行修改,希望在修改后,基金公司的投资范围可以有所扩展。”

  上海的一位基金经理表示,在多通道审批背景下,基金发行愈加市场化,新基金密集发行或成常态,2011年基金扩容大战在所难免。

  刘东认为,未来中国基金业的趋势会像国外一样完全自由竞争,公司可以不停地发新产品,同时把不符合市场热点的老产品进行合并或者清盘。现在这种态势在国内已经慢慢显露出来,新基金发行速度将进一步加快。

  “此次将指数基金从股票型基金通道单独分离出来,一方面不挤占股票基金通道,另一方面也让指数基金的审批更加畅通和规范化。而随着各类指数不断被开发,指数化产品尤其是ETF等指数衍生品的发展空间很大。”刘朝阳说。

  “十二五”规划开局之年,新兴产业成为市场投资热点,基金公司也审时度势地推出了相关主题基金。如鹏华基金上报了一只主动型的新兴产业股票基金,诺安基金也以上证新兴产业指数作为跟踪标的,设计了一只ETF及联接基金;华安基金则以“升级”概念同时推出了大中华升级基金(QDII)和中国升级股票基金。

  2010年的新基金发行,其中的巨大分化引起了行业的关注。鹏华基金共发行7只新基金,成为年度新发基金数量最多的公司,有的基金公司发行了4到5只新产品,但也有一些公司全年只发行了1只新基金。更有部分处于股权变更的基金公司更是一只新基金未发。

  此外,基金产品的设计能否跟上市场热点也是一个难题。“如果基金公司推出的产品符合当前的市场热点,对销售自然有帮助。但是当前的热点往往已经涨到一定高度,未来上涨的空间比较小,而当前的冷门可能是未来的热点,但老百姓可能又不认可。这也是产品设计方面比较难解决的问题。”刘东表示。

  新基金一直以来都遵循审批制,不过从近两年的政策来看,基金审批越来越宽松,为此有人认为,基金备案制也有可能在近期实现。而一旦新基金实行备案制,新基金发行的节奏肯定会更加快。“基金公司之间的分化也将更加严重,可能会出现强者恒强,弱者恒弱的情况。”上海某基金公司市场部总经理表示。

  尽管证监会为创新类基金产品单独开设了审批通道,但事实上,要设计出获得证监会认可的创新产品有相当难度。诺安基金总裁助理刘东对第一财经日报《财商》记者表示,去年整个基金行业的创新产品,包括黄金QDII在内,只有4只,所以真正意义上的创新有很大难度。

  指数基金是以指数成分股为投资对象的基金,即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票,来构建指数基金的投资组合,使投资组合的变动趋势与该指数相一致。

  这在目前上报的产品中已经有明显体现。公开信息显示,目前上报的基金产品中,共有14只指数基金,从跟踪标的来看,常规的宽基指数已经不多,取而代之的是上证国企指数、上证非周期行业100指数、深证电子信息传媒体产业50指数等等策略指数,同时,南方基金还上报了一只中证50债券指数基金。

  从指数编制方法角度看,博时基金上报了深证基本面200ETF及联接基金、银华基金上报了中证等权重90指数分级基金。更有甚者,南方基金还上报了国内首只债券指数基金中证50债券指数基金(LOF)。一段时间以后,投资者即可通过指数基金实现资产的全方位配置。

  完善产品线已不再是基金公司产品设计的唯一目的,在“抢地盘”的最好时期过去以后,黄金、新兴产业、TMT、医药等等各种主题的基金产品频频上报和获批,内地基金业终于开始走上产品细分之路。

  《财经国家周刊》记者在走访基金公司时了解到,2011年筹划上报8只以上产品的基金公司为数不少,有一家深圳的基金公司称2011年目标为12只。

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  统计显示,2009年共成立新基金118只,合计募资3762.61亿元,平均单只基金首发规模为31.89亿元,而2010年这一数据下降至21.14亿元。

  值得注意的是,嘉实基金原本于去年10月28日上报了一只全球消费主题QDII基金,但今年1月4日,证监会终止对该基金的审查,原因是“公司撤回申请”,随后,在1月13日,嘉实基金重新上报了一只黄金主题的QDII基金,目前暂未被受理。无独有偶,汇添富也在1月11日上报黄金及贵金属QDII基金,仍待受理。加上易方达于去年9月20日上报的黄金主题QDII基金,目前待批的同类基金已有3只。

  基金公司两极分化?

  创新难做,热点难追

  行业类指数基金方面,有国泰上证180金融ETF及其联接基金、海富通上证非周期行业100ETF及联接基金等;风格类指数基金华宝兴业,也有产品上报。

王艳伟

  不过,当时指数类股票产品申报走的是常规股票型基金通道。如果基金公司申报募集非指数类股票产品,则不可以同时申请募集指数类股票产品。而本次出台的《补充通知》后,指数类股票产品将获得自己的专属审批通道。

  根据证监会网站的公示信息,截至1月14日,已被受理募集申请的基金数量共计75只,另有6只产品已经递交了申请材料但尚未被证监会受理,在这81只待批产品中,既有种类繁多的指数基金,也有目前规模尚小的保本基金,既有概念丰富的A股基金,也有放眼全球市场的QDII基金。

  “监管部门是想推动基金发行的常态化。”海富通基金市场部人士认为,一些小的基金公司还在生存线上徘徊,面对审批通道的开放,压力比较大,不过可以借此机会更好地完善其产品线;如果是产品比较完备的大公司,则会开发出更多针对市场需求的产品上报。

  此外,消费、信息电子等概念也被基金公司争相纳为基金主题,如工银瑞信上报的消费服务行业基金、银河上报的消费驱动基金,都以消费为主题。

  文/《财经国家周刊》记者 汤雅婷

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